NHH/FFN Kapitalforvaltningsstudium skal gi studentene:

• en bred kompetanseplattform innen kapitalforvaltning
• godt utgangspunkt for å vurdere og benytte metoder, teknikker og strategier innenfor kapitalforvaltning.

Emnet er praktisk og analytisk orientert og gir studentene opplæring i statistiske metoder som er relevante i kapitalforvaltning. Gjennom aktiv deltakelse i forelesninger og gruppearbeid vil studentene kunne utvikle nettverk med faglig relevans også etter fullført studium.

Utdypende beskrivelse av modulen

Enkelte deltema kan bli flyttet mellom modulene for å tilpasse timeplanene.

Modul 1: Modulen starter med en introduksjon som skal gi oversikt over fagfeltet. Første tema er avkastning og risiko for tradisjonelle aktivaklasser som aksjer og obligasjoner. Det gis også en innføring i alternative investeringer som eiendom, private equity og infrastruktur. Deretter forklares faktorinvestering. Videre vil alternative metoder for å utlede forventet avkastning og volatilitet bli diskutert og illustrert, inkludert analyse av historiske avkastningstall samt mer fremtidsrettede analyser basert på markedsprising eller undersøkelser.

Viktige emner

• Avkastning og risiko for aksjer og obligasjoner
• Faktorpremier
• Historiske kontra fremtidsrettede avkastningsvurderinger
• Avkastning og risiko for alternative investeringer
• Samvariasjon mellom aktivaklasser og faktorer

Modul 2: Modulens hovedtema er strategiutforming. Man vil vurdere utfordringen med å definere investors behov og grunnleggende mål. Deretter vil man undersøke investors risikobærende holdning og evne. Vi vil diskutere betydningen av investorenes sparehorisont og eksistensen av spesielle forpliktelser eller garantier. Videre vil vi se på hvordan man presenterer og vurderer strategisk allokering mellom ulike aktivaklasser på, inkludert praktisk porteføljekonstruksjon, balansering av forventet avkastning og risiko, viktigheten av risikostyring og vektlegging av etiske og miljømessige hensyn og bærekraftstema generelt. Modulen diskuterer også forskjeller i forvaltningskostnader, og hvordan kostnadene kan variere mellom ulike investorer.

Viktige emner:

• Investeringsteori
• Aktiv forvaltning og informasjonsraten
• ESG/bærekraft
• Forvaltningskostnader for ulike aktivaklasser og investorer

Modul 3: Denne modulen vil ha fokus på renteforvaltning og makroøkonomi. Man starter med en grundig innføring i renteforvaltning, både med en teoretisk og praktisk tilnærming. Deretter ser vi på sammenhengen mellom makroøkonomi og forvaltning. Til slutt vil man også få en videre innføring i praktisk faktorinvestering.

Viktige emner

• Renteforvaltning
• Makroøkonomi
• Faktorinvestering

Modul 4: Denne modulen vil ha fokus på aktiv forvaltning og alternative aktivaklasser. I første del diskuteres kjennetegn ved og implementering av aktiv forvaltning. I andre del har vi en praktisk tilnærming til alternative aktivaklasser som private equity og eiendom.

Viktige emner

• Aktiv / passiv: meravkastning, kostnader og risiko
• Verdipapirutvalg og kvantitativ styring
• Alternative aktivklasser

Modul 5: Modulen dekker innledningsvis juridiske rammebetingelser og etiske problemstillinger som særlig berører kapitalforvaltningsområdet. Det gis også en oversikt over ulike måter å organisere kapitalforvaltningsvirksomhet og utvikling i bransjen på.

Viktige emner

• Avkastning og risiko for aksjer og obligasjoner
• Juridiske rammebetingelser for verdipapirhandel og verdipapirfond
• Markedsetikk
• Avkastningsmåling og evaluering

Emnet er rettet mot porteføljeforvaltere, finansanalytikere, meglere og ansvarlige innen risikostyring, kontroll og informasjonsteknologi.

Studiet passer også for personer som trenger innsikt i kapitalforvaltning i roller knyttet til for eksempel vurdering av eller anskaffelse av forvaltningstjenester, avansert porteføljerådgivning eller bransjeregulering.

Søkere må ha en universitet- eller yrkesutdanning av minimum tre års omfang.

Søkere må ha minst tre års relevant erfaring.

Studentene vurderes med utgangspunkt i fagoppgaven. Fagoppgaven teller 100% av emnet, og kan inngå som del av det selvstendige arbeidet i graden Executive master i anvendt finans.

Fagoppgaven presenteres på studiets avslutningsdag, og hver gruppe får ansvar både for presentasjon av utvalgte deler av eget arbeid og for en forberedt diskusjon av en annens gruppes arbeid.

Presentasjonen av fagoppgaven er ikke del av vurderingen av oppgaven, men bidrar til studentenes læring og trening på å være kritiske til fagstoffet og faglige diskusjoner i plenum.

Kandidatene har etter fullført studium følgende læringsutbytte definert som kunnskap, ferdigheter og generell kompetanse.

Kunnskap

Kandidaten har

• avansert innsikt i hovedområdene innen kapitalforvaltning, spesielt strategiutforming, analyse av investeringsalternativer og evalueringer.
• opparbeidet seg god oversikt over forskningsbasert teori og empiri relevant for kapitalforvaltning deriblant aktuell statistisk teori brukt i forbindelse med porteføljevurderinger og allokeringer.
• avansert innsikt i aktuelle anvendte forskningsbaserte makroøkonomiske konsepter som er relevante for finansmarkedene.
• god innsikt i avkastnings- og risikoegenskaper, samt analyser og vurderinger av investeringer i ulike aktivaklasser og relaterte strategier.
• inngående forståelse av hvordan kapitalforvaltning best kan hensynta bærekraftsforventinger fra investorer og myndigheter
• god kjennskap til organisatoriske og ledelsesmessige utfordringer innen institusjonell kapitalforvaltning, samt tilhørende regelverk og etiske utfordringer.

Ferdigheter

Kandidaten kan

• utarbeide og analysere porteføljestrategier basert på avkastningsdata og vurdere og anbefale valg av spesifikke investeringsalternativer og forvaltningsmiljøer.
• verdsette og analysere aksjer. relevante renteinstrumenter og alternative investeringer som del av en porteføljeanalyse.
• gjennomføre relevante empiriske analyser av avkastning og risiko ved ulike aktive strategier for porteføljer, aktivaklasser eller avkastningsfaktorer.

Generell kompetanse

Kandidaten kan

• forstå grunnleggende markedsmekanismer/transaksjoner og analyseverktøy knyttet til kapitalforvaltning slik at kunnskapen og ferdighetene også kan brukes på nye problemstillinger.
• vurdere organisatoriske, formelle og etiske problemstillinger knyttet til kapitalforvaltning.
• diskutere faglige problemstillinger og analyser både med kunder, ledere og spesialister basert på faglig innsikt.

Emnet er lagt opp som et samlingsbasert deltidsstudium over to semester. Emnet består av fem helgesamlinger, vanligvis torsdag-lørdag, samt en avsluttende samlingsdag med presentasjoner av fagoppgaven, totalt 15 dager.  

Som del av emnet skal studentene skrive en fagoppgave som teller 100% av emnet.

I tiden mellom studiesamlingen må studentene påregne tid til forberedelser til neste studiesamling samt arbeide med fagoppgaven. Studentene får gruppevis veiledning i skriving av fagoppgaven.

Sentrale fagtema:

• Egenskaper ved aktivaklassene.
• Investors behov, mål og risikobærende evne.
• Utforming av investeringsstrategi.
• Aksjeforvaltning.
• Renteforvaltning og makroøkonomi.
• Bærekraftige investeringer
• Avkastningsmåling, juridiske rammebetingelser og markedsetikk.

Noen av forelesningene holdes på engelsk.

Emnet gir kobling mellom teori, empirisk forskning og beste praksis innen finans, og dette vektlegges både i forelesninger, pensum, fagoppgave og andre undervisningsaktiviteter.

Undervisningsformer inkluderer forelesninger, diskusjoner og gruppearbeid på samlingsdagene. Studentene må også påregne læringsaktiviteter mellom samlingene.

Gjennom aktiv deltakelse i forelesninger og gruppearbeid kan studentene forvente å utvikle nettverk med faglig relevans også etter fullført studium. 

Fagoppgaven består av to hoveddeler som utarbeides i grupper: Utvikling av investeringsmandat og empiriske oppgaver. Begge delene er obligatoriske, men under del to skal studentene velge mellom flere deloppgaver. For den første oppgaven, mandatutforming, skal studentene utforme og begrunne et fullstendig investeringsmandat for en kapitaleier, fortrinnsvis navngitt.

Studentene får gruppevis veiledning i begge delene av fagoppgaven.

Hensikten med fagoppgaven er å integrere en helhetlig forståelse av hovedtemaene i studiumet. Gruppene presenterer fagoppgaven på studiumets siste dag. Hver gruppe vil også ha ansvar for en forberedt diskusjon av en annen gruppes arbeid. Dette skaper faglige diskusjoner i plenum der også eksperter fra forvaltningsmarkedet deltar, og deltakerne trenes i å være kritiske til fagstoffet. 

Utdanning og yrkespraksis som skal inngå i søknaden må dokumenteres, også nåværende arbeidsforhold. Yrkespraksis og utdanning som ikke er dokumentert, vil ikke bli tatt hensyn til.

Det er viktig med en oppdatert CV som gir en god beskrivelse av din yrkespraksis og utdanning.

Studieavgiften dekker all undervisning og veiledning, samt konferansepakker på studiestedene i Oslo. Konferansepakkene utgjør kr 15.000 og vises som egen linje på fakturaen for studieavgiften.

Semesteravgift til studentsamskipnaden er kr. 700 per semester inkl. en frivilling støtte til NHH Aid på kr. 50. Dersom du ikke ønsker å bidra til NHH Aid, kan denne trekkes fra. (jf. § 15 i forskrift om studentsamskipnader)

Vi tar forbehold om endringer av stipulert priser.