2009 Økonomisk-administrativ tekst (norsk)
Internasjonal økonomi
Den internasjonale nedgangskonjunkturen har akselerert i løpet av høsten. Nedgangen rammer bredt, og ingen land eller områder ser ut til å kunne agere som motkraft. Kredittmarkedene fungerer ikke normalt, selv om sentralbankene har satt ned styringsrentene og tilført store mengder likviditet. Problemene startet allerede høsten 2007, men eskalerte dramatisk gjennom nasjonalisering av de amerikanske boliglånsgigantene Fannie Mae og Freddie Mac og forsikringsselskapet American International Group, og særlig da amerikanske myndigheter lot Lehman Brothers gå over ende i midten av september. Dette har bidratt til en kraftig nedgang i aksjemarkedene og en ytterligere svekkelse av tilliten i finansmarkedene. Banksektoren har store problemer. Resultatet har blitt strengere utlånspraksis og høyere lånekostnader. Til tross for at sentralbankene har økt tilførselen av likviditet, er differansen mellom styringsrenter og pengemarkedsrenter fortsatt på et meget høyt nivå. Virkemidlene i pengepolitikken er i stor grad rettet mot å få kredittmarkedene til å fungere mer normalt, og evnen til å stimulere økonomien i tradisjonell forstand er i mellomtiden svekket.
[…]
Som en respons på den globale nedturen har sentralbankene de fleste steder kuttet rentene kraftig, og mer er i vente. I tillegg kommer massive markedsoperasjoner for å øke likviditeten. Vi venter at rentene i OECD-området raskt vil falle til om lag samme nivå som under konjunkturnedgangen tidlig på 2000-tallet. Vi tror imidlertid at sentralbankene vil sørge for at de stiger tidligere denne gangen, for å redusere faren for at nye bobler skal oppstå. Det er annonsert ekspansiv finanspolitikk i mange land. EU planlegger en finanspolitisk stimulanspakke i størrelsesorden 1,5 prosent av unionens BNP. Påtroppende president i USA, Barack Obama, lover også ekspansiv finanspolitikk på nyåret. Kina har store finansielle reserver og planlegger å bruke betydelige summer for å stimulere økonomien framover. Den ekstreme usikkerheten i finansmarkedene fra midten av september ser ut til å være redusert, men vi venter at betydelig usikkerhet vil fortsette å prege markedene i 2009. Deretter legger vi til grunn en gradvis normalisering etter hvert som konjunkturene igjen begynner å peke oppover.
Kilde: Økonomiske analyser 6/2008, Oslo: Samfunnsøkonomenes forening (utdrag)
Lagt ut 19.05.2009
